泛亚微透市值估值分析+高点70元

  膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微观多孔材料及其改性衍生产品、密封件、挡水膜的研发、生产及销售。基本的产品包括 ePTFE 微透产品、密封件、挡水膜、吸隔声产品、气体管理产品、机械设备和 CMD，产品主要使用在于汽车、消费电子、包装、家电等领域，目前公司业绩大多数来源于于汽车相关行业贡献，汽车行业贡献的收入占主要经营业务收入的占比分别是 93.05%、90.04%和 84.22%，占比较高。

  公司主要是做膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微观多孔材料及其改性衍生产品、密封件、挡水膜的研发、生产及销售，是一家拥有自主研发及创造新兴事物的能力的新材料供应商与解决方案提供商。

  ePTFE 膜的大部分应用领域属于利基市场，但是由于 ePTFE 膜应用领域十分普遍，即使某些应用领域市场空间不大，全部应用的市场空间依旧十分可观，比如汽车、消费电子以及新能源汽车领域，密封件、机械设备产品分别在空调及医用涂布设备领域等等。

  发行人公司属于新材料公司，在上市公司没有对标企业，公司生产的产品品种类型较多，每种产品在相应的行业中都具有不一样的可比公司。公司的 ePTFE 微透产品与美国戈尔、日东电工、唐纳森相应产品有一定的相似性，挡水膜和密封件与拓普集团的相应业务板块有一定的相似性，在A股市场属于汽车配件产业链。

  预计2020年1-9月归属于上市公司股东的纯利润是：2583万元至3252万元，与上年同期相比变动幅度：5.11%至32.34%。业绩变动原因说明 公司预计营业收入增幅变动比较小，根本原因系2020年一季度新冠疫情的影响，公司一季度业绩较去年同期有所下滑，虽疫情好转，公司各项业务的快速推进，公司经营逐步回到正常状态，经营业绩开始快速提升，综合影响下，公司2020年1-9月预计营业收入增幅变动比较小。公司预计归属于母公司股东的净利润同比增幅高于营业收入，一方面系公司毛利率较高的主要核心技术产品如消费电子微透产品、气体管理产品、CMD的销售增幅较快，销售占比提升；另一方面系公司已形成了稳定的销售、管理模式，2020年1-9月的期间费用预计同比变动相对平稳，营业收入预计会增长的同时，期间费用基本稳定，因此归属于母公司股东的净利润预计增幅要高于营业收入。

  无风重点结论：发行人基本的产品为挡水密封件，属于传统行业，科技含量不高，但怎么也算新材料公司，估计这样就上了科创板，发行人公司规模较小，营收利润有增长，但行业天花板不不高，除非拉上特斯拉概念否则估值不高，无风给予泛亚微透30亿市值，预测开板40元对应市值28亿，不建议关注。返回搜狐，查看更加多