【面世】SES宣布在上海开建超级工厂；

  5.东风汽车10月销售汽车1.35万辆，今年累计销量同比增长10.63%；

  集微网消息，11月4日，电动汽车混合锂金属电池制造商SES在其举办的首届SES Battery World活动上发布了Apollo锂金属电池，其容量高达107 Ah，是目前全球单体容量最大的锂金属电池，也是世界上首次公开展示的超过100 Ah的单体锂金属电池，堪称电动汽车动力电池技术发展的一大里程碑。

  同时，SES还宣布正在上海嘉定建设全新的超级工厂，总面积达30,000平方米，计划于2023年竣工，建成后将是全球产能最大的锂金属电池工厂。

  据介绍，Apollo电池容量高达107 Ah，重量仅0.982 Kg，单位体积内的包含的能量为417 Wh/kg、935 Wh/L，在室温下进行10小时、3小时和1小时放电测试，Apollo电池均展现出极高的容量和能量密度。

  SES创始人兼CEO胡启朝表示，Apollo电池还要进一步的测试和优化，但其目前展示出的性能表现已经令人感觉到很振奋。汽车需要在不同的运行环境和温度状态下工作，不管是冷、热，还是快速、慢速行驶，都需要具备稳定的表现。因此，电动汽车的动力电池需要能够在广泛的温度和功率范围内提供高能量密度。从数据上来看，混合锂金属电池的性能是远远好于固态电池的。

  胡启朝还介绍了SES的三个并行开发方向：新材料开发平台Hermes、车用级大电芯生产的基本工艺开发能力Apollo和用于监控电池健康的人工智能安全软件Avatar。

  SES正与通用汽车和现代汽车合作，计划明年推出车用级锂金属电池A样品，并在2025年正式开启锂金属电池的商业化量产。

  胡启朝在会上宣布，SES正在建设上海超级工厂，计划于2023年竣工，总面积为30,000平方米。超级工厂坐落于上海嘉定国际汽车城，建成后的产能将达到1GWh，会是全球产能最大的锂金属电池工厂。

  据报道，韩国SK创新有限公司计划投资25.3亿美元，在中国建立一家新的电动汽车电池工厂。SK Innovation的全资电池子公司SK On在美国、匈牙利、中国和韩国都有电池生产基地。SK On一直在向福特汽车、大众汽车和现代汽车等企业来提供电动汽车电池。

  该公司曾在9月表示，将计划在中国建立一个新的电池厂，初步投资为1.2万亿韩元（约10.1亿美元）。

  SK On 在声明中表示：“在全球市场获得电池订单后，SK On 将会在美国、中国和匈牙利建设（电池）工厂，以作为SK On的长期增长战略。

  SK On 上周表示，其积压的订单约为1.6太瓦时价值约 220 万亿韩元的电池，可为约 2300 万辆电动汽车提供动力。凤凰网科技

  集微网消息，据路透社11月4日援引彭博社称，中国恒大集团旗下汽车业务接近于将英国初创公司Protean Electric出售给电动汽车公司Bedeo，预计这一笔交易将于不日宣布。

  Protean 首席执行官安德鲁·怀特黑德 (Andrew Whitehead) 表示：“此次收购确保我们也可以充分的利用资本来满足现有客户和新客户一直增长的需求。”（校对/LL）

  一周研报精粹：精选A股半导体、手机和汽车等全产业链细致划分领域最具价值研报内容，揭秘行业现状，把握市场动向，捕捉行情走势，提前为您把脉A股。

  2021Q3PCB盈利加速改善，预计Q4-2022Q1持续向好：2021H1覆铜板大幅提价，而PCB厂商向下游转移覆铜板成本压力有时滞性，2021Q3头部PCB厂商顺利向下游传导成本上涨压力，行业出现盈利拐点，景旺电子、崇达技术、深南电路、胜宏科技2021Q3业绩同环比实现稳健增长，板块低估值，具有防御+反击价值。

  逆周期需求推动细分板块持续更佳，我们提议关注产业趋势相对确定的两条主线）汽车新能源与电子化渗透带来的PCB用量：国内自主品牌新能源汽车崛起，内资PCB厂商供应导入份额加快。2）数通领域核心网络迭代带来的价值提升：高多层PCB厂商业务重心由基站切向核心网络，推动PCB与覆铜板产品升级：英特尔PCIe 4.0标准服务器芯片于2021年5-6月量产，根据主流服务器厂商预测，今年年底到明年年初头部云计算厂商PCIe 4.0服务器采购集采渗透率将达到20-30%。

  预计2021H2以服务器、交换机为代表的核心网络PCB产品步入新一轮更迭期，高多层PCB厂商盈利有望上行。

  受益标的：崇达技术、胜宏科技、世运电路、景旺电子、深南电路、沪电股份、生益电子。

  车用PCB需求旺盛，收入快速地增长。公司Q3收入11.1亿，同比增长60.5%，主要得益于汽车板需求旺盛，公司IPO二期项目满产，为了应对上游原材料涨价的影响，公司产品价格也有所调整，带动销售规模的扩大。同时，公司通过增资方式收购了奈电，8、9月份并表收入0.95亿，对收入也有所增厚。

  前期利润率受上游原材料涨价影响，未来有望改善。公司Q3毛利率13.33%，环比降低2.32个百分点，我们判断主要是奈电并表的影响，随着对原材料涨价的传导，公司本部毛利率已经企稳，未来通过持续降本和成本传导有望改善。费用方面，公司Q3销售、管理、研发费率比去年同期分别降低1.88、1.17、0.45个百分点，随着销售规模的扩大，规模效应显现。Q3经营活动现金流量净额0.54亿，经营质量稳健，单季度资本开支1.83亿，投入可转债一期项目的建设。

  新能源车加速渗透，国内车用板龙头迎来高速成长。随着缺芯逐步缓解，汽车排产情况改善，特别是电动化、智能化、网联化加速渗透带动车用PCB需求大幅度的增加。2019年公司汽车板占比38%，未来有望占比过半，是特斯拉的核心供应商之一，同时供货宝马、大众、保时捷、小鹏等新能源汽车品牌，年底可转债项目一期逐渐开出，有望充分受益车用PCB需求的爆发。

  下游景气度复苏，业绩创下单季度新高。2021Q3，公司实现收入38.75亿元，同比增长26.32%；实现归母净利润4.66亿元，同比增长24.60%；业绩创下单季度新高。前三季度毛利率为24.21%，同比下滑2.49pct，单三季度毛利率为24.55%，同比下滑3.09pct，环比改善0.09pct。

  公司业绩在第三季度实现较好的增长大多数来源于于：（1）通讯需求的回暖，产能利用率较上半年有所改善；（2）IC载板行业持续景气，无锡载板产能逐步释放。此外，前三季度费用率为11.82%，同比下滑0.34pct，主要系可转债利息费用同比下降。

  发力布局汽车板和高端IC载板，长期成长动力十足。从PCB业务来看，上游原材料环比提价幅度下降，通信市场基本盘逐步回暖；此外，公司积极开拓数据中心、汽车电子等新领域：（1）伴随着新一代服务器平台Whitley的逐步切换升级，公司订单已逐步导入，部分产品已实现量产，高阶产品出货占比持续提升；（2）公司在海内外汽车电子客户认证速度加快，现已完成部分战略重点客户的认证和导入，南通三期于2021Q4投产。

  公司Q3业绩同比承压，但环比有所改善。受原材料价格持续上涨等因素影响，公司Q3单季度营收18.69亿元，同比下滑7.6%，环比增长3.9%。归母净利润3.05亿元，同比下滑17.7%；环比增长17.3%；销售毛利率26.62%，同比-3.09pct，环比-5.62 pct。

  单车PCB用量逐步提升。公司黄石二厂汽车板专线产能逐步释放，在原材料价格大幅度上涨的背景下，汽车板业务毛利率上半年保持相对来说比较稳定。公司计划投入在汽车用高阶HDI产品研究开发及产能扩充，未来伴随汽车缺芯的逐步缓解，公司汽车板业绩将进一步释放。

  公司以数据中心PCB产品为重心，通讯板逐步摆脱基站业务影响。数据中心服务器需求放量在即，海外巨头资本开支逐步加大且随着服务器平台从Purely（PCIe 3.0总线）转向Whitley（PCIe 4.0总线），对于高速PCB板需求逐步提升，同时服务器PCB向更高层数发展。公司持续强化高速多层PCB板产品布局，聚焦112Gbps光网络传输/核心路由器/800G交换机/下一代服务器/AI平台等PCB板进行技术开发，未来深度受益需求爆发。

  10月29日公司发布2021年三季报，Q3单季度营业收入90.48亿元，同比增长23.10%，归母净利润10.45亿元，同比增长77.86%；前三季度营业收入210.14亿元，同比增长20.31%，归母净利润16.78亿元，同比增长21.68%。

  软板方面，公司募投项目淮安柔性多层印制电路板扩产项目已投资完毕；公司2021年软板扩充投资也在按计划进行，预计四季度将陆续投入生产；公司台湾高雄FPC项目一期资本预算也在持续推进中。模组组装方面，公司印度园区预计下半年开始投入生产，深圳第二园区第二期也在按计划推进中。

  硬板方面，公司募投项目秦皇岛高阶HDI印制电路板扩产项目已于去年投资完毕；公司淮安超薄线路板资本预算已经量产；淮安综保园区资本预算及硬板转型资本预算按计划推行中；淮安新园区高端HDI和先进SLP类载板智能制造项目按计划建设中。各领域的投资与产能扩产将提升公司综合竞争力，不断巩固公司在PCB产业的行业地位。

  通信相关的公司深南电路三季度业绩高增，从行业角度看，通信三季度同比和环比还是很不错的，以重点客户华为为例，今年上半年发了19w站，下半年Q3和Q4各20w站左右，所以今年Q3和Q4比上半年要好很多，比去年同期也要好（20H2通信因为HW和需求的原因差），上游的PCB供应商接单也能看到类似的情况。

  汽车是一个兼具高准入门槛和高利润率的市场，传统汽车增长不快，但是今年新能源汽车的迅速增长，还有电动车ASP对传统燃油车翻倍以上增长的提升幅度，对行业一定会有可观的增量。比如PCB连接器这些订单爬坡都是很快的，汽车PCB的相关公司——世运电路、胜宏科技、景旺电子、生益科技的汽车占比基本都到了历史上最新的记录，所以汽车这块增量很明显。核心跟踪指标是生益科技的汽车订单及比例，作为全球最大的汽车PCB供应商，突破了很多电动车企，反映整个下游的汽车PCB需求。

  受益新能源汽车产销量加快速度进行发展，渗透率提升，磷酸铁锂动力电池占比提升，叠加其在储能领域未来发展可期，我们预计2025年全球磷酸铁锂需求量有望从2020年的13.6万吨增长至2025年的272.4万吨，GAGR高达82%。除了传统磷酸铁锂企业纷纷扩产，磷化工、钛白粉等生产企业凭借各自资源优势相继切入磷酸铁/磷酸铁锂产业，发展第二成长曲线。

  磷酸铁锂大宗商品化：磷酸铁锂生产的基本工艺包括固相法、液相法，不同工艺路线产品质量差异化不大，产品单耗与产品价格相近。综上，基于磷酸铁锂产品可交易、同质化、标准化特点，产销量预计迅速增加，作为原材料被大范围的应用新能源汽车、储能等领域，我们大家都认为其正朝大宗商品化方向发展。

  投资建议：1、锂源公司：盐湖股份、天齐锂业、赣锋锂业等。2、磷源公司：新洋丰、云图控股、川发龙蟒、川恒股份、云天化、司尔特、川金诺。

  磷酸铁锂电池装机快速攀升，主要得益于车企大规模在新车中转向使用性价比和安全性更高的磷酸铁锂电池。受其影响，头部电池企业近来大幅调升磷酸铁锂电池产能，亿纬锂能、中航锂电、蜂巢能源等企业今年也已经大规模布局磷酸铁锂电池产能，预计明年磷酸铁锂装机量增幅仍将保持高位。相应地对于磷酸铁锂的需求也正迅速增加，拉动磷酸铁锂价格今年以来显著增长。

  从宁德时代近期发布的三季报来看，尽管原材料价格持续上涨，但公司销售毛利率及净利率环比均有增长，说明下游对于磷酸铁锂等原材料的涨价尚能承受，这也进而对磷酸铁锂的价格起到了支撑作用。考虑到短期内磷酸铁锂供需结构仍将较为紧张，我们大家都认为后续磷酸铁锂价格仍有上行空间，建议关注相关龙头企业。

  新能源车产销两旺，储能蓄势待发，特斯拉标准续航版改用磷酸铁锂加强趋势：产业对于锂电高增长预期不断上调加码扩产及布局，且月度产量出货量逐步提升及海外出口表现均验证行业高景气度。磷酸铁锂趋势得到加强，受益动力及储能端高增长。而LG、SK、松下等海外电池厂扩产较慢，同时LG电池遭遇通用Bolt召回受挫，显示出国内电池产业的竞争力，明年全球份额有望提升。

  成本传导及建立有效合理的金属联动定价机制更利于产业链健康发展：整车厂资源倾向新能源车，车型与市场布局优先级更高；电池厂成本传导更利于资源优化配置从而致力于技术进步提升全球竞争力，长期锂电成本曲线下降及产业链稳步发展才能持续推动新能源车渗透率提升及各环节利润合理化，所以短期高昂成本传导及建立有效合理的金属联动定价机制都对于产业是进步有利的方向。建议关注电池厂、供需紧张及高技术环节，如锂、铜箔、磷酸铁、铁锂及高镍正极、负极及石墨化等。

  投资建议：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米、容百科技、中伟股份、恩捷股份、天赐材料、科达制造、盛新锂能、融捷股份、天齐锂业、嘉元科技、诺德股份、星源材质等。

  铁锂技术回暖，国内铁锂装机占比持续提升。据中国汽车动力电池产业联盟多个方面数据显示，国内2021H1磷酸铁锂电池装机量为22.22GWh，占比42.33%，同比上涨368.78%，占比增长15.21个pct；9月磷酸铁锂电池装机量9.54GWh，已连续三个月领先三元电池，铁锂技术回暖趋势显著。随着需求端持续放量，铁锂装机占比有望持续攀升。

  受磷酸铁锂动力电池装机量增多带动，磷酸铁锂正极出货量增长明显。据中国汽车动力电池产业联盟多个方面数据显示，2021H1磷酸铁锂电池产量为37.70GWh，占比50.47%，同比上涨356.42%，占比增长12个pct；9月磷酸铁锂电池产量13.51GWh，已连续五个月领先三元电池。预计受下游需求量开始上涨带动，磷酸铁锂电池产量在10、11月依然在三元之上。

  投资建议：强烈推荐六氟环节的多氟多、天赐材料和结构件环节的震裕科技，电解液环节建议关注新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，铜箔建议关注嘉元科技，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。

  申明：以上内容均为各券商研报观点，该观点都有其特定立场，不构成实质投资建议，据此操作风险自担。（校对/Arden）

  5.东风汽车10月销售汽车1.35万辆，今年累计销量同比增长10.63%；

  集微网消息，11月2日，东风汽车发布10月份产销数据快报，该月汽车销量为13501辆，1-10月汽车销量为156615辆，同比增长10.63%。产量方面，10月生产汽车12709辆，1-10月合计生产汽车144650辆，同比增长5.69%。

  资料显示，东风汽车是一家设计、制造和销售东风系列轻型商用车、东风康明斯发动机及相关零部件的公司，基本的产品包括乘用车和商用车两大类.东风轻型商用车已形成东风小霸王、东风金霸、东风多利卡、东风之星、东风金刚、东风皮卡、东方快车等多系列上千个品种，产品结构覆盖轻型卡车、轻客、客车底盘、皮卡、SUV等车型，是中国最大的轻型商用车生产基地。

  在研发技术方面，东风汽车长期重视技术研发投入，拥有独立的研发机构，明确专注于 LCV 事业 的发展，通过持续加强在产品研制方面的投入力度，建立和完善了面向市场和事业板块的研发体 制。

  在新能源产品研究开发方面，东风汽车是国内最早从事新能源示范运营、最早实现新能源商品化的 企业，目前新能源产品覆盖公交、公路、城市物流、环卫、专用车等多个细分市场。2020 年底， 新新一代正向开发的绿色智能城配专家“东风凯普特 e 星”如期投放市场。

  近日，旗下独立运营的新能源汽车品牌岚图正式对外发布了VOYAH POWER六位一体充电服务矩阵，涵盖专属私有桩充电、公共电桩充电、岚图网点充电、目的地充电、代客充电、便携式电枪充电等在内的六大充电场景，用户在岚图APP可实现全场景补能服务。如今首款车型岚图FREE交付2322辆，完成了从0到1的蜕变。（校对/James）

  集微网消息，10月29日，中国（上海）自由贸易试验区临港新片区管理委员会印发《临港新片区智能网联汽车规模化示范应用“十四五”行动方案》（以下简称《行动方案》）。

  《行动方案》提出，至2025年底，在临港新片区实现“四类场景，千辆规模”的智能网联汽车示范应用，形成相应的安全保障、技术标准、政策法规体系，建设智能网联汽车千亿级产业高质量发展集群。基本建成国际领先的“智能网联汽车创新引领区、未来交通示范先行区”。

  《行动方案》明确了主要任务，包括建设应用支持型的创新基础环境、搭建技术保障型的测试监管平台、打造多样性规模化的示范应用场景、形成创新支撑的法规标准体系。

  打造区域级开放测试场地。建成投运4.3平方公里“AI+智慧交通综合测试示范基地”，评估并逐步开放产城融合区500公里道路用于智能网联汽车道路测试，形成“全车型、全出行链、全风险类别、全测试环节的测试场景。

  建设智慧化交通基础设施。开展车路协同交通基础设施建设布局研究。结合示范应用需求，选取典型路段，建设不低于80公里的智慧化道路。集成5G、C-V2X、路侧感知、边缘计算、高精度定位设施等技术应用，打造具备协同感知、协同决策新型道路交互与通行基础设施，全方面提升示范应用车辆安全运行能力。研究启动交通数字孪生建设，推动线上线下测试相结合的环境发展。

  提升全链条研发测试能力。支持引进国内外专业方面技术机构在临港落地，建设服务“未来出行”的实验研究机构，探索智能网联汽车技术发展路线，推动智能网联行业在测试示范中不停地改进革新。拓展强化智能网联汽车测试场景，支持对高级别、特殊场景车辆，开展实际场景和边缘极限场景的仿真、功能安全、网络数据安全验证等测试工作。

  建立智能网联汽车监管平台。逐渐完备和迭代升级已有智能网联汽车数据监管平台，实现并不断强化平台数据采集、能力分析、安全监管、运营调度、测试评估等功能。运行大数据全面纳入政府监督管理，确保新片区内部所有测试场景和车辆数据在本地存储、本地监管。

  依托新片区独特的体制政策优势，以及多样化交通场景优势，打造四类高质量智能网联汽车规模化示范应用场景。逐步形成客运智慧灵活，干线物流集约有序，设施养护自动高效，配送个性直达的智能网联汽车规模化应用场景。

  打造智慧民生场景。以环湖一路智慧公交为载体，开展智能网联公交车载人示范应用，并逐步扩大规模；开展智能网联接驳车载人示范，实现园区——交通枢纽间的穿梭接驳，探索智慧出行新模式；开展智能网联出租车示范应用，弥补新片区公共交通薄弱短板。

  打造智慧物流场景。依托东海大桥智能重卡等项目，优化运营组织、深化新能源货车运输示范应用，探索区域内编队行驶运输；积极试点应用港区AIV设备；在两港大道等快速路开展智能网联货车应用试点，推动建立绿色经济、便捷高效的新型公路货运体系。

  打造智慧配送场景。面向消费者，发展智能网联配送业务。在主城区试点投放智能快递车，优化配送模式，降低物流成本；在封闭园区，探索使用无人机等智能网联设备，提高末端配送时效；在零售、餐饮等业态，鼓励利用智能网联车辆打造商业服务平台，提供相关服务。

  打造智慧作业场景。重点打造安全、高效、创新的环卫作业新模式，在园区道路、城市道路以及公路等场所，开展智能清扫车智慧作业试点。适时开展两港大道、东海大桥等高架高速道路智能清扫示范应用。研究利用智能网联车辆感知设备，构建道路设施病害巡检网络。

  支持行业发展创新。争取市有关部门支持，基于安全优先、需求导向等原则，修订完善有关法律和法规，推动突破智能网联汽车无安全员测试和商业运营限制。出台支持政策，鼓励在临港新片区开展智能网联汽车研发、生产、应用和运营。支持探索基于智能网联汽车技术的新模式、新业态。

  完善管理制度和行业标准。结合临港新片区智能网联汽车实际应用与发展需求，研究制定相关管理办法，对新片区内智能网联汽车道路测试、准入和登记、使用管理、道路运输等活动进行规范管理。强化相关产业高质量发展管理和制度规范研究。充分听取社会各界意见，研究建立智能网联汽车行业生产、建设、运营等多维度、多层次行业标准。（校对/Winfred）

  又一大厂倒在造芯路上!TCL摩星被曝解散；天玑8300重新定义中高端手机市场!荣耀回应:吴晖接任董事长,正准备IPO;