国信证券-新材料行业专题系列报告（六）：PTFE向5G和新能源等高端应用领域突围

  ：TFE每年出口2万吨以上，但同时需要从欧美日等国家进口6000吨以上高端产品（与低端出口产品的价差高达2800美元/吨），高端产品国产化能力明显不足。需求推动之下，国内产能结构性调整加快。未来三年国内新增产能约7万吨，多为有突出贡献的公司规划的高端产能，预计将有效解决国内的高端产能欠缺的产业瓶颈。。”

  1.PTFE分子结构特殊，性能优异、应用广泛PTFE（聚四氟乙烯）由于其分子链的特殊结构（只含碳和氟原子），具备机械性能好、耐腐蚀、可自润滑、摩擦系数小、生物稳定性高等特点，在精密仪器、汽车运输、化工设备、电子通讯、航空航天、食品加工等领域具有广泛的应用。

  3.目前国内生产的PTFE大部分为通用型品种，属于中低端产品，高端产品仍需大量进口。

  4.5G新基建及锂电池推动之下，PTFE有望迎来新的需求领域从全世界看，化工（45%）、电子（17%）、汽车运输（11%）、厨具（9%）等四大行业占领了PTFE超过80%的市场需求。

  5.由于PTFE具备优秀能力的介电性能，其制成的覆铜板被称为高频覆铜板，适用于5G、航空航天、军工等高频通信领域。

  6.根据我们测算，2020-2025年国内5G基站用PTFE总市场达到76亿元，按照三大运营商的5G基站建设进度，2022年将迎来投放高峰。

  7.叠加5G手机对PTFE的需求量，我们预计2022年5G行业对PTFE将产生约17亿元的新增需求。

  10.我们测算，假设1GWh约使用正负极材料3000吨、PTFE150吨，根据高工锂电预测2023年全球动力锂电池需求量将达511GWh，在干电极技术10%的渗透率情况下，对应电池粘接剂用PTFE约8亿元市场需求空间。

  11.国内产能结构性过剩，高端替代仍有较大空间目前国内生产的PTFE以通用型产品为主，差异化程度较低，已经呈现产能过剩状态。

  12.国内PTFE目前产能已达到13.8万吨（全球占比约60%），产能利用率仅六成。

  13.国内PTFE每年出口2万吨以上，但同时需要从欧美日等国家进口6000吨以上高端产品（与低端出口产品的价差高达2800美元/吨），高端产品国产化能力明显不足。

  15.未来三年国内新增产能约7万吨，多为有突出贡献的公司规划的高端产能，预计将有效解决国内的高端产能欠缺的产业瓶颈。

  16.国内PTFE主要上市A股企业主要有：巨化股份（PTFE产能2.4万吨，另6000吨在建）、昊华科技（2.2万吨PTFE，另5000吨在建）、新宙邦（在建2800吨产能）、沃特股份（3000吨产能，5G用PTFE已小批量供货）。

  17.风险提示疫情后经济复苏缓慢，需求增速没有到达预期；PTFE盈利随价格大大波动导致的风险；技术变革导致PTFE行业需求显著下降的风险。

  本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！