原标题：联创股份8000吨/年PVDF项目一期生产线家机构调查与研究（附调研问答）

  8月30日,联创股份(300343.SZ)公告，公司子公司山东华安新材料有限公司年产8000吨PVDF(聚偏氟乙烯)项目一期生产线吨，已完成工程建设及设施安装、调试工作，且试生产方案经专家评审通过，目前已进入试生产运营阶段。

  目前，公司试生产的产品大多数都用在涂料及3C产品，尚未达到光伏及动力锂电级别。经公司初步测算，预计到2021年12月31日止，该生产线可产出PVDF(聚偏氟乙烯)600-800吨，产能利用率约60%-80%，预计产生毛利7100-9500万元。

  公告显示，PVDF(聚偏氟乙烯)因其拥有非常良好的耐候性、耐温性、介电性、抗张强度、抗压缩强度、耐磨性和耐切割性等优良性能，主要使用在于新能源锂电池粘结剂、太阳能光伏背板膜、特种建筑薄膜等，同时被大范围的应用于石油化学工业、电子、医药、环保等产业领域。该项目的建成投产有助于丰富公司产品品种类型，为公司创造新的利润增长点，进一步提升公司市场综合竞争力和盈利能力，对公司未来的发展将产生一定的积极影响。

  公司称，目前，该项目已进入试生产阶段，但项目从试生产阶段到全面达产并产生经济效益尚需一定的时间。PVDF作为公司的新产品，目前尚未开始销售，尚未签署销售合同，市场开拓局面有待验证。

  今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润4724万元，同比增长180.62%；实现扣非净利润3317万元，同比增长151.32%；基本每股盈利为0.04元，同比增长180%。

  在含氟新材料业务板块中，受益于新能源汽车行业的加快速度进行发展，带动对PVDF的需求量开始上涨；此外光伏行业的增长有明显加速迹象，对PVDF的需求也有增长的预期。今年生态环境部审批的国内HCFC-142b作为ODS生产配额为13890吨，每吨PVDF消耗约1.8吨HCFC-142b。PVDF细分用途阶段性的价格持续上涨传导到其上游原材料HCFC-142b，叠加HCFC-142b的生产配额制度带来的有效产能缺口，以及逐年削减的预期，致使HCFC-142b盈利水平同比大幅度的提高。受此影响，含氟新材料板块在公司主要经营业务中的业绩贡献率有明显提高。

  8月29日,公司发布投资者关系活动记录表，公司于2021年8月26日接受79家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

  答：政府部门的相关手续已经办完，目前在开车试生产的准备阶段，预计8月底试生产开车。公司原计划是8月中旬试生产，但是现在化工新项目的开车，政府各方面的审批手续比较多，新增了部分审批手续。后来因为增加了一个新的审批环节-反应风险评估，大概耽误了半个月的时间。

  答：我们的PVDF目前还没有出来产品，现在不好说。虽然我们定了比较高的目标，但是从我们不难发现的行业情况和我们的经验来看，一开始想直接做到锂电级，从技术和工艺上，还有一些别的方面储备上，基本上不可能实现，还需要一段时间。另外，即使达到锂电用技术指标，锂电客户能够把我们纳入他的供应列表，也需要很长一段时间。因此，现在存在不确定性。

  问：3、请问R142b使用和外售的政策性质如何？行业有无扩产性质？公司的产能产量扩产计划如何？

  答：R142b因为作为制冷剂使用对环境有影响，所以它是一个受限的产品，用到ODS制冷剂领域每年是有严格的配额限制。过去是每两年生态环保部会公布一个ODS生产配额，根据蒙特利尔议定书等约定，该配额是逐渐向下削减的。世界银行会每年给国内的R142b厂家有一些补贴以支持削减ODS生产配额。最近一期2021年度的ODS配额，全国是13890吨，子公司华安新材是3650吨。ODS配额只能用作制冷剂原材料，R142b也可以当做类似PVDF这种含氟树脂的原材料使用。目前，R142b-PVDF一体化生产线的扩产不受限制，ODS配额以外作为原材料对外销售的话，生态环保部门也是有严格限制的。

  我们原来R142b设计产能是2万吨，但我们的总生产配额(ODS+外售商品量)有12650吨/年。我们3000吨/年PVDF投产以后，会带动R142b产能的进一步释放。我们的PVDF原来设计的是8000吨/年产能，分两期建设，二期5000吨产能预计明年年中(六七月份)会投产，届时我们R142b的2万吨产能需要完全释放。

  根据我们公告过的改扩产计划，通过原制冷剂装置转产改造，预计我们在明年年底大概还能新增11000吨R142b。目前的12650吨总生产配额中，因为ODS配额的逐渐削减，总量会逐渐会降低，但对我们总体的R142b的总产量来看，所占比例比较小一点，影响不是特别大。

  问：4、我们现在R142b的产能及产量情况，现在产能利用率达到多少？PVDF产能上马之后，R142b的产量是不是能够提升？

  答：公司R142b产品设计产能2万吨/年，总生产配额为12650吨/年。公司PVDF项目一期3000吨/年产能顺利投产后，会带动R142b的产量上升，会基本释放全部设计产能。

  答：是的，新增1.1万吨R142b顺利投产后，公司R142b产能将达到3.1万吨左右。

  答：会相对快一些，但是也快不了多少。整个的化工行业的审批都非常细，以前是安环评，现在还有能评等其他手续，建好以后试生产还需要办理有好几个手续。

  问：7、如果我有多余的产能，超过了配额的部分，平时外卖给下游不生产制冷剂也是不行的吗？只要是外卖，不论做什么都必须在配额里吗？

  答：是的，生产配额限定以后，每年的产量就不能超过限额，有多余的产能也不行，ODS和商品量配额之外的不能生产。目前为止，单独扩产R142b是不允许的，对总生产配额之外单独生产R142b也是不允许的，只能是跟PVDF作为一体化生产。

  问：9、生产线万吨，外售加PVDF需要3万吨，R142b多余的产能如何消化？

  答：新生产线万吨左右，外销这一块是一直存在的，除了ODS配额会削减一点。所以外卖商品量和一体化配套原材料相加，不存在多余产能问题。

  答：生态环保部在制定相应的配额管理，因为涉及国际履约，ODS的配额是不可能放开放大，只能不断削减，直到削减为0，即用作制冷剂的R142b最后目标是淘汰掉。关于外销商品量，R142b目前还没这个趋势要放开，到目前的要求还是要配套PVDF一体化才行。这样严格限制产量，防止太多的用途用作制冷剂或者其他对气候产生影响的用途。

  答：生态环保部是根据他们的一个指标体系定的，具体什么指标体系本人也不太清楚，削减目前看12650吨里面的3650吨ODS配额肯定是要往下削减的，但是其余外销商品量这一块目前没有削减的计划。就是说现在能确定的削减就是3650吨ODS配额，削减节奏是每次20%左右。

  答：后续改扩建的PVDF产能为6000吨/年，基本上建设周期为12-18个月之间，若整个建设期间比较顺利的情况下，预计明年年底建成。

  答：公司现在存在R152a产能2万吨，前期披露公司计划通过技术改建新增R152a产能3万吨，主要是为满足我们R142b的配套需要以及対外销售的。绝大多数都是能够完全满足，都是按照相应的需求来做适配的。

  答：R125主要是当做混合制冷剂用，价格持续上涨是因为个别出口订单集中交货，而R125恰好开工率很低，开工率上来后，因为产能过剩，价格将回归常态。

  答：正常约1年半至2年。但现在是单纯扩产142b不允许，要扩产就要142b加上PVDF一起扩产，所以周期至少要有一年半以上(从无到有)，改扩建的话稍微会快一点。

  答：因我们年产8000吨PVDF项目的前期手续是一次申请的，所以二期5000吨的基础框架是一块建的。现在主要设备都已经预定了。主要设备的制作周期都比较长，大概需要六个月时间。

  答：这个是生产装置。它的基础框架建好了，后面进设备、装设备，然后各种手续、调试、试生产等。有时候不是建设速度，是手续办理比较不可控。

  问：18、像PVDF，普通级的都达到20万了，这块对光伏涂料这些领域需求会不会有一些影响？

  答:会受些影响。因为光伏、涂料价格的承担接受的能力差一些，成本的敏感性要强一些，价格提升能力就会弱一些，所以PVDF价格持续上涨的话，光伏、涂料领域的需求肯定会有一定影响。现在实际做到锂电级PVDF其实还是有相当难度的，从工艺设计、过程管理、生产控制到后期处理等各方面要求都挺高的。能够供应光伏的，很难迅速做到锂电级。这一个市场要想分析清楚，还是具体看到能够供应锂电级的到底有多大量，真正供应光伏涂料的有多大量，它们相互之间转换的可能性有多大。其实锂电级的生产商，因为价格高，它不会去供应光伏级的；而供应光伏涂料的生产商，其各方面的指标和参数，也不一定可以达到锂电级要求。大家可能有种动力，原来是做光伏级的，尽量进行工艺改进或者各方面的提升，能够尽量达到锂电级的需求，但是短期内不太那么容易。总之价格持续上涨会降低大家去供应光伏和涂料的积极性，能供应锂电级的都尽量去供应锂电了。这样一来，整个供应体系内会有个自我调节，但总体上还是供不应求状态。

  答：全球对对气候平均状态随时间的变化越来越关注，像第二代第三代制冷剂从更长远的未来来说一定是大部分都要淘汰的。但目前的制冷剂淘汰没那么快，在制冷剂的应用领域也有一些应用专利的限制，所以还需要更长时间才能接纳和推广新型制冷剂，这个是很长的过程。

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