近期5G板块由于龙头调整，出现较大幅度的回调，但从中长期的角度看，5G主题投资将会是这几年确定性最高的投资板块，研究君的脚步不会因为市场的调整而放缓！今天的这篇干货，我们来挖挖5G行业新的细分龙头

  覆铜板是下游PCB板厂商的主要原材料，而生益科技是覆铜板产业全球TOP2，龙头地位当之无愧。2016年，企业具有粘结片产能8322万米和覆铜板产能7067万方（其中挠性板829万方）。

  5G对覆铜板高频高速性能要求大增，国内厂商亟需取得突破。在5G时代，无线信号不断向高频段延伸，通道数及数据处理量大幅度的增加，未来高频（天线用）高速（IDC/基站用）材料需求预期大幅增长。

  目前主流高频产品是利用聚四氟乙烯（PTFE）及碳氢化合物树脂材料工艺实现，罗杰斯占据了聚四氟乙烯（PTFE）领域50%以上的市场占有率，其余被Park/Nelco、Isola等美日厂商占据。

  5G引入Massive MIMO（大规模天线或将转移至PCB板上，而CCL是PCB板的基材。有券商预估用于5G基站天线倍以上。这样的一个过程，毫无疑问，龙头将会充分受益！

  广东生益科技股份有限公司（以下简称“公司”）主要是做设计、生产和销售各类覆铜板和粘结片、印制电路板等产品，是东莞市唯一一家拥有国家级企业研究开发中心的企业。

  公司经过30多年的发展已成为目前中国大陆最大的覆铜板制造商，荣获“中华之最（覆铜板生产基地）”，产品被授予“中国驰名商标”。

  公司基本的产品有阻燃型环氧玻纤布覆铜板、复合基材环氧覆铜板及多层板用系列粘结片。产品主要供制作单、双面及多层线路板，大范围的使用在手机、汽车、通讯设备、计算机以及各种高档电子科技类产品中。

  在全球经济回暖及中国电子产业大发展的背景下，覆铜板行业作为PCB产业链中的一环具备三大趋势：

  可以预见到，公司作为国内最大覆铜板企业不仅受益于行业趋势的景气及迅速增加，且在价格上行周期中扩大了盈利能力，并将在未来的中高端覆铜板竞争中逐渐增强竞争力和市场地位。

  高频高速基材在5G时代将迎来快速地增长。高频高速基材单价要远高于普通覆铜板。从均价角度，有券商分析高频类覆铜板价格在800-3000元/张，高速类基材价格的范围在400-600元/张，而普通FR-4类型的覆铜板价格仅100-180元。

  高频高速基材的行业壁垒高，导致行业内寡头竞争格局明显，并且各家龙头均有自己的优势产品，差异化较大，因此行业的领先厂商具有很强的定价能力，也推高了高频高速基材的单价。

  5G规模建设阶段，高频高速PCB材料将展开国产替代。目前贸易保护升温，专利大战持续等驱动下，国内的通信、服务器等有突出贡献的公司如华为、浪潮等都有实现基础材料国产化的迫切需要，以保护供应链的安全。

  2008-2014年全球移动数据流量年平均复合增长率达到50%，在整个互联网数据流量中的占比从2008年的0.9%上涨到2014年的32%，网络扩容需求持续加强。5G具有多通道、大数据、极低延时的特点，IDC及基站高速板需求大幅增加。

  5G承载网是一个移动/宽带/云专线架构趋同的综合承载网，需要具备10G~100G承载、1~2倍站点带宽演进、极低时延、高精度时钟架构基础的能力，支持移动&专线&宽带综合承载灵活演进能力，同时末梢设备具备即插即用部署能力。

  5G时代下的云数据中心网络架构，带来大型IDC、边缘中小型数据中心的增加，将刺激高速覆铜板的需求。

  根据SEMI的统计，全球将于2017年～2020年间投产62座半导体晶圆厂，其中26座设于中国大陆，占全球总数的42%。半导体封测产能向国内转移的大潮也将使IC载板和其原材料供应商极大受益。

  生益科技在类BT板产品已经有成熟产品且性能卓越。目前生益科技已经开发出类BT板产品（用于ICsubstrate）的型号包括应用于COB、BoC、PBGA、CSP封装的SI643U，用于半导体和铝线，用于CHIP-LED和CHIP-SMT的SI455W等。

  在深南电路、兴森科技等国内领先PCB厂商已经逐步拓张IC载板产能实现国产化的过程中，生益科技实现关键原材料的国产化意义十分重大。

  1月30日晚，公司发布2017年度业绩快报，预计2017年实现营业收入107.52亿元，同比增长25.92%；实现归属于上市公司股东的净利润10.75亿元，同比增长43.63%。

  公司作为5G与半导体行业重要原材料供应商，充分享受这两个行业所带来的巨大红利！在未来一年左右，公司仍将以价格提升，作为业绩的核心驱动因素；在2019年开始，公司将由量的扩大而转向以销量为核心驱动因素。

  从公司未来的增速和目前估值相比较来看，公司是A股市场上少有的便宜电子白马，股价存在估值切换和修复的可能，值得择机配置。

  从中短期走势来看，该股股价自去年6月以来，开始呈现波段上涨的趋势。由于近期的回调，股价已经回踩到上涨的趋势线附近，而且有止跌企稳的动作出现。

  从长期走势来看，该股股价在2016年10月份和2017年4月份，对2015年的牛市高点进行了两次攻击，均以失败告终；但在2017年7月份，随着成交量的鼓动下，股价终于成功突破牛市高点，随后进行了三次回踩，均受到明显的支撑。

  以上走势，说明股价在牛市高点（14元）附近有强力的支撑，因此如果股价跌破了中短期的上涨的趋势线元附近再次建仓，做二次博弈。

  来源微信公众号：澄泓财经（id：chenghongcaijing）返回搜狐，查看更加多

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